智通财经APP获悉，海通证券(600837)发布研究报告称，2023年二季度，上游油气开采盈利仍维持高位，三桶油通过产量增长、成本控制等，维持盈利相对稳定;油服设备板块受益上游资本开支增长，行业逐步复苏，盈利改善，2022年以来单季度盈利维持同比增长;石油化工板块盈利逐季改善，2023H1较2022H2实现扭亏。

前言：

将关注的石化行业上市公司分为四个子板块：油气开采、油服设备、石油化工、下游材料。2023年二季度，上游油气开采维持较好盈利水平，油服设备板块盈利稳定增长，中游石化板块盈利环比改善明显，下游材料领域不同产品间表现有所分化。

▍海通证券主要观点如下：

油气开采：2Q23盈利仍维持高位。

2023年上半年，布伦特原油均价79.91美元/桶，虽同比有所回落(同比-23.85%)，但整体仍维持高位震荡;其中，2Q23布油均价77.73美元/桶，同比-30.59%，环比-5.33%。上游油气开采板块2Q23归母净利润911.78亿元，同比-14.8%，环比-10.2%，盈利维持高位;

其中，三桶油二季度合计归母净利润883.03亿元，同比-13.29%，环比-7.87%，在国际油价同比下滑30%以上的背景下，三桶油通过产量增长、成本控制等，维持盈利相对稳定。2023年上半年，三桶油合计油气产量14.76亿桶油当量，同比+6.0%。

油服设备：行业复苏，盈利持续改善。

2022年以来，国际油价高位震荡，带动全球上游资本支出提升。根据中海油服2023半年报援引的标普全球最新发布的《全球上游支出报告研究报告》，预计2023年全球上游资本支出5652亿美元，同比增长10.75%。油服设备行业逐步复苏，盈利改善，2022年以来单季度盈利维持同比增长。

2023年上半年，板块实现归母净利润56.02亿元，同比+23.2%;其中，2Q23归母净利润36.80亿元，同比+9.0%，环比+91.4%，为2019年以来最好单季度水平，三桶油旗下中海油服、海油发展(600968)、中油工程(600339)归母净利润环比增幅较大。

石油化工：2Q23盈利环比改善明显。

2023年上半年，石化板块盈利逐季改善，较2022年下半年大幅亏损状况扭亏，其中2Q23单季度实现归母净利润66.34亿元，环比增长220.4%，但仍处2019年以来单季度较低水平。

其中，民营炼化板块2Q23合计归母净利润42.60亿元，较1Q23微利明显改善，但仍有进一步改善空间;轻质化板块2Q23归母净利润12.70亿元，同比-22.8%，环比+86.7%。

风险提示

原油价格大幅波动;石化产品景气回落等线上实盘配资平台。